當(dāng)前和未來一段時(shí)間，物價(jià)仍面臨較大的上漲壓力。從上半月的物價(jià)形勢看，11月份的CPI仍有可能創(chuàng)出年內(nèi)新高，12月份的消費(fèi)物價(jià)漲幅可能因基數(shù)效應(yīng)減弱而有所下降，但明年上半年的物價(jià)形勢很可能更加嚴(yán)峻。物價(jià)形勢決定了防止消費(fèi)物價(jià)過快上漲的工作不會在短時(shí)間內(nèi)結(jié)束，這也要求相關(guān)政策應(yīng)考慮可持續(xù)性，并建立保障物價(jià)總體形勢平穩(wěn)的長效機(jī)制。
顯然，制定長效物價(jià)維穩(wěn)措施的基礎(chǔ)是，要深入理解通脹的機(jī)理，全面把握物價(jià)形勢。當(dāng)前的調(diào)控重拳主要揮向農(nóng)業(yè)部門，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對消費(fèi)物價(jià)穩(wěn)定尤其是降低家庭生活成本顯得舉足輕重。但我們還應(yīng)該關(guān)注農(nóng)業(yè)部門之外的物價(jià)上漲。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲在很大程度上反映了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本的上升，無論是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格還是勞動力成本，都有了明顯上漲。
我們知道發(fā)達(dá)國家更多的是面臨通貨緊縮問題，而不是通脹問題。這意味著2007年前后，較高的國外價(jià)格傳遞到國內(nèi)這一效應(yīng)在當(dāng)前并不顯著。這首先反映了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)從危機(jī)時(shí)的產(chǎn)能過剩，轉(zhuǎn)向了部分領(lǐng)域的產(chǎn)能緊張。其次，當(dāng)前國內(nèi)流動性相對過剩，這種過剩有國內(nèi)貨幣增長較快和國外數(shù)量寬松政策兩層原因。最后，這也是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)反應(yīng)。中國的勞動力供應(yīng)正在變得相對短缺，工資面臨趨勢性上漲，三農(nóng)一直是經(jīng)濟(jì)社會中的弱勢部門，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升就是這個(gè)改變過程的伴隨現(xiàn)象。從積極意義上看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升有助于糾正國民經(jīng)濟(jì)的失衡，增加消費(fèi)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重，緩解收入差距的加大。
由此來看，穩(wěn)定消費(fèi)物價(jià)形勢的舉措還需要考量以下幾方面。
首先，將貨幣信貸增速控制在較低水平，從總需求的角度總體上控制物價(jià)上升壓力。11月19日，中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行9天內(nèi)第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。準(zhǔn)備金率已經(jīng)處于歷史高位，但理論上準(zhǔn)備金率可以接近100%，所以不能以歷史高位為由來限制準(zhǔn)備金率的上調(diào)空間。現(xiàn)實(shí)地看，準(zhǔn)備金率是存放流動性最有效的“池子”。受制于國外量化寬松政策，當(dāng)前國內(nèi)利率和匯率調(diào)整十分謹(jǐn)慎，我們認(rèn)為，如果從中長期角度考量物價(jià)形勢，更多地動用價(jià)格手段的必要性會有所增加。
其次，應(yīng)關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的原因，保護(hù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者利益，避免因控制物價(jià)而阻礙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。我們認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲有著深刻的結(jié)構(gòu)調(diào)整背景，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上升在一定程度上反映了這一調(diào)整過程，也有助于結(jié)構(gòu)調(diào)整。此外，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升有其生產(chǎn)成本增加的原因，如果限制農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)，那將會損害農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)積極性，從長期看更不利于物價(jià)穩(wěn)定。
最后，直接管制物價(jià)的手段應(yīng)該慎用。如果物價(jià)上漲是短期的，那么物價(jià)管制可以很快解除。但我們認(rèn)為，這輪物價(jià)上升至少會持續(xù)到明年上半年。隨著時(shí)間的延長，執(zhí)行物價(jià)管制的成本也會明顯上升，也不利于供給的增加。