|
近日人民幣匯率問題再次成為世界關(guān)注的焦點,中美之間爭奪國際金融話語權(quán)的較量越來越激烈。人民幣國際化是中國未來發(fā)展趨勢,與其被動升值,不如主動出擊,同時更好的利用升值帶來的各種機會,而這也為國內(nèi)市場長期利好。
一、人民幣升值是大勢所趨
對于中國的長期戰(zhàn)略目標而言,為了在全球經(jīng)濟和金融戰(zhàn)略格局中占有更多的主動權(quán),人民幣必須穩(wěn)步升值。
按照現(xiàn)代金融市場的標準,一國貨幣成為國際化的貨幣,需要具備三大要求:第一,要成為在國際貿(mào)易中大量使用的"結(jié)算貨幣";第二,要成為其他國家央行的"儲備貨幣";第三,要成為國際貨幣市場的"可自由交易貨幣".最近,人民幣國際化的步伐顯著加快,突出表現(xiàn)在與許多國家和地區(qū)簽署了貨幣互換協(xié)議和人民幣開始跨境結(jié)算業(yè)務試點的實行。同時,中國政府在香港地區(qū)發(fā)行人民幣債券,為越積越多的海外人民幣提供了投資渠道,利于人民幣從貿(mào)易結(jié)算貨幣向可發(fā)債貨幣、再向投資型貨幣的轉(zhuǎn)型。
未來,在越來越多的國際貿(mào)易中,使更多的國家自愿使用人民幣作為結(jié)算貨幣,再逐漸成為一些國家的儲備貨幣,那么這自然就成為了發(fā)債貨幣,最后水到渠成地成為在國際貨幣市場上
"完全可自由交易的貨幣"（投資型貨幣）,最后與美元、歐元三足鼎立,支撐全新的國際貨幣體系,這也是新的國際貨幣體系所期待的。
二、被動升值不如主動出擊
長遠來看,人民幣在實現(xiàn)國際化的過程中必然伴隨著升值,最簡單的道理就是,要讓其他國家愿意用人民幣作為儲備貨幣,其首先就需要具備長期穩(wěn)定的升值潛力。
如今,國際上對人民幣升值的呼聲越來越高,美國甚至揚言要將中國列為"匯率操縱國"來脅迫人民幣升值。我們認為,人民幣與其一次次被動升值,不如主動的逐步升值。
漸進式的主動升值,同時伴隨著匯率制度的逐步開放,在此過程中,可以實現(xiàn)出口產(chǎn)業(yè)的逐步升級,并同時提升本國的制造業(yè)競爭力。雖然此過程固然會受到國外市場與資本的沖擊,但是如果以此為理由而一味的保護國內(nèi)企業(yè),難免會使其失去產(chǎn)業(yè)升級動力。漸進的升值,固然會給國內(nèi)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生壓力,但是此痛苦并非不可忍受,并且,最重要是,這有利于提高國家的競爭力。
我們提倡的人民幣主動出擊,是為了實現(xiàn)國際化而采取主動態(tài)勢,而不是為了升值而主動升值。在這方面我們需要吸取日本的教訓,日本當年在國際壓力下被迫接受了廣場協(xié)議,當時的目的就只有一個:是日元升值。結(jié)果一次性的升值,使得日本為此付出長達幾十年的代價。而反觀德國、韓國,在采取主動升值的過程中,國內(nèi)的貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策也做了相應的調(diào)整,結(jié)果有效地提升了國內(nèi)的制造業(yè),升值不禁沒有打垮其出口制造業(yè),反而使其日益壯大。
因此,在國家經(jīng)濟在持續(xù)發(fā)展壯大之后,匯率浮動和制度調(diào)整就成為必然之路,關(guān)鍵是在于采取何種方式來應對這種調(diào)整。
我國長期以來做了一系列有效地措施,最突出的就是即將推出的小QFII.所謂"小QFII",是指允許境外人民幣通過在港中資證券及基金公司投資A股市場。小QFII的推出根本目的就是逐步實現(xiàn)和完善人民幣回流機制,實現(xiàn)境外人民幣的投資功能。這就是中國在人民幣國際化的方向上主動出擊的一個動作。
三、兩大發(fā)動機構(gòu)造中國長期牛市格局
長遠來看,人民幣實現(xiàn)國際化之后最直接的結(jié)果就是增強我國對世界經(jīng)濟的影響力,增強了人民幣在國際貨幣體系中的地位,贏得國際貨幣的話語權(quán)和發(fā)行權(quán),這同時意味著可以獲得制定或修改國際事務處理規(guī)則方面的巨大的經(jīng)濟利益和政治利益。
在人民幣實現(xiàn)國際化之后,中國可以大宗商品的定價權(quán),從而可以在世界范圍內(nèi)用人民幣購買資源,從而避免了美元的流動性限制,這是廣義上的鑄幣稅收益。而面對中國海量的美元國債,目前中國找不到比其更好的投資渠道,對其減持,會使得美國經(jīng)濟惡化,打擊中國出口業(yè),中國對美國經(jīng)濟的依附使得中美博弈一直處于微妙狀態(tài)。中國現(xiàn)在所處的"兩難"也可以得到化解。
另一方面,中國的城鎮(zhèn)化建設(shè)構(gòu)成了中國經(jīng)濟發(fā)展的第二個超級"發(fā)動機",城鎮(zhèn)化進程是涉及到的行業(yè)眾多,在加快此進程中,會帶動中國經(jīng)濟長期向好。
長期來看,在兩大超級"發(fā)動機"的帶動下,中國經(jīng)濟未來有著長期的牛市格局。比較而言,城鎮(zhèn)化收到外界影響不大,人民幣的國際化卻不同,其恰恰是美國不愿看到的。從近期中美博弈來看,中國很可能利用美國逼迫人民幣升值的時機加快推進人民幣國際化。
總之,對于中國經(jīng)濟來說,有著兩大超級"發(fā)動機"的帶動,長期來看,未來經(jīng)濟必將呈現(xiàn)牛市格局。
|