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日央行的外匯干預(yù)或面臨多重強(qiáng)大阻力
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2010-08-31 作者： 來(lái)源：新華道瓊斯手機(jī)報(bào)
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如果日本央行確實(shí)進(jìn)入外匯市場(chǎng)，試圖抑制日元漲勢(shì)，該行將面臨多重強(qiáng)大阻力。
入市干預(yù)被視為央行最有力的工具，但考慮到推動(dòng)日元走高的因素，拋售日元、買入美元的傳統(tǒng)干預(yù)方式可能不足以拖低日元。
日本央行進(jìn)行直接的市場(chǎng)干預(yù)決不是必然的，但隨著日本官員繼續(xù)加大口頭干預(yù)力度，央行進(jìn)行直接干預(yù)的可能性加大。
還不清楚日本的直接干預(yù)措施是否會(huì)考慮到國(guó)內(nèi)對(duì)本幣走強(qiáng)的反應(yīng)，也不清楚日本是否會(huì)采取擴(kuò)大定量寬松措施規(guī)模等其他措施。
一旦日本央行出手干預(yù)，就需要應(yīng)對(duì)維持日元強(qiáng)勢(shì)的多股強(qiáng)大市場(chǎng)力量。分析人士指出，以下事實(shí)反映了上述市場(chǎng)力量的強(qiáng)度：截至8月20日當(dāng)周，日本的資本輸出規(guī)�？傆�(jì)達(dá)到12414億日元。
日本在歷年這個(gè)時(shí)間通常是會(huì)出現(xiàn)資本凈流入，今年卻出現(xiàn)了凈流出，盡管如此，日元仍出現(xiàn)上漲。
日元走強(qiáng)有兩個(gè)主要原因。首先是中國(guó)的買盤。日本財(cái)務(wù)省于6月份指出，中國(guó)將日元持倉(cāng)規(guī)模擴(kuò)大了大約53億美元。中國(guó)買進(jìn)日元的興趣可能成為支撐日元匯率的有力因素，中國(guó)財(cái)力十分雄厚。
另一個(gè)因素是，日本投資者買入外國(guó)國(guó)債以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，從而抵消了資本外流對(duì)日元的影響。
此外，還有一些潛在的資金流動(dòng)可能會(huì)支持日元并抵消干預(yù)措施的影響。原因之一就是，日本很可能繼續(xù)出售陷入困境的歐元區(qū)外圍國(guó)家的債券。
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