|
迄今，美國次貸危機(jī)對(duì)美國及全球金融市場(chǎng)的負(fù)面影響仍在擴(kuò)散和深化，并導(dǎo)致了銀行金融機(jī)構(gòu)的倒閉事件不斷涌現(xiàn)。美國次貸危機(jī)提醒我們，監(jiān)管當(dāng)局需從中吸取教訓(xùn)，應(yīng)加快建設(shè)我國的存款保險(xiǎn)制度，以維護(hù)我國的金融安全和金融穩(wěn)定。
從近來看，美國次貸危機(jī)并沒有結(jié)束，其負(fù)面影響反而在不斷深化和擴(kuò)大。透過此次美國次貸危機(jī)，監(jiān)管當(dāng)局需要從中吸取教訓(xùn)，應(yīng)及時(shí)加快建設(shè)我國的存款保險(xiǎn)制度，以維護(hù)我國的金融穩(wěn)定和金融安全。
現(xiàn)代銀行業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)金融監(jiān)管
從目前來看，現(xiàn)代銀行業(yè)的發(fā)展與變化，給金融監(jiān)管帶來的諸多挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一，金融市場(chǎng)的參與者越來越多，監(jiān)管的視野必須拓寬。銀行業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，吸引了新的市場(chǎng)參與者和投資者的積極參與，如迅速壯大的對(duì)沖基金、貸款基金、共同基金等機(jī)構(gòu)投資者的影響變得更為突出。因而，只有拓寬金融監(jiān)管的視野，才能提高金融監(jiān)管的有效性。
從維護(hù)金融體系穩(wěn)定的角度出發(fā)，利用杠桿進(jìn)行債務(wù)擴(kuò)張的所有企業(yè)都應(yīng)受到監(jiān)管。像歐洲的金融監(jiān)管部門那樣，監(jiān)管當(dāng)局還需要將金融中介和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金、投資銀行及下屬非金融企業(yè)等納入日常的監(jiān)管范圍內(nèi)。
第二，金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營加大了風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管協(xié)調(diào)的難度。現(xiàn)代銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢(shì)，導(dǎo)致其產(chǎn)品線和生產(chǎn)線的延長以及隨之可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，促使不同機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局之間必須加強(qiáng)溝通和信息共享，跨境監(jiān)管合作有必要加強(qiáng)。對(duì)問題金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置，也必須取得各監(jiān)管當(dāng)局的密切合作。全球化的金融體系要求有全球化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和全球化的監(jiān)管視野來管理全球化的金融企業(yè)。
第三，監(jiān)管資源和監(jiān)管手段不足，成為影響監(jiān)管有效性的一個(gè)瓶頸。為適應(yīng)形勢(shì)變化的需要，監(jiān)管當(dāng)局必須有效地整合并合理配置有限的監(jiān)管資源，建立并借助科學(xué)的監(jiān)管程序和系統(tǒng)分析，找出對(duì)整個(gè)金融體系產(chǎn)生重大風(fēng)險(xiǎn)隱患的金融機(jī)構(gòu)，并優(yōu)先配置足夠的監(jiān)管資源。此外，監(jiān)管當(dāng)局還需要學(xué)會(huì)與參與金融活動(dòng)的專業(yè)人士和機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，并取得市場(chǎng)參與者多方面的通力合作。
第四，現(xiàn)行金融安全網(wǎng)的制度設(shè)計(jì)和危機(jī)救助機(jī)制已顯嚴(yán)重滯后。金融安全對(duì)經(jīng)濟(jì)安全的影響越來越重要，現(xiàn)代銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)將涉及更多的資產(chǎn)、行業(yè)、機(jī)構(gòu)和債務(wù)人，導(dǎo)致更多的交叉違約和風(fēng)險(xiǎn)的急速擴(kuò)散。無論從導(dǎo)致危機(jī)的誘因還是從社會(huì)影響及救助方式上來看，都對(duì)現(xiàn)行金融安全網(wǎng)的制度設(shè)計(jì)提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
問題銀行的傳統(tǒng)救助處置機(jī)制存在嚴(yán)重缺陷
從維護(hù)金融穩(wěn)定的角度看,目前的金融安全網(wǎng)的制度設(shè)計(jì)通常包括三大要素：金融監(jiān)管當(dāng)局的審慎監(jiān)管、中央銀行的最后貸款人功能和存款保險(xiǎn)公司的存款保險(xiǎn)。
在維護(hù)金融穩(wěn)定、保護(hù)存款人利益是三者共同的職責(zé)，但是三者在構(gòu)建金融安全保障體系中扮演了不同的角色。從處置和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的角度看，銀監(jiān)當(dāng)局、中央銀行、存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的職責(zé)和資金救助的性質(zhì)有較大的差異。
第一，銀監(jiān)當(dāng)局的職責(zé)是監(jiān)督銀行業(yè)機(jī)構(gòu)合法穩(wěn)健經(jīng)營，對(duì)于問題金融機(jī)構(gòu)實(shí)施早期干預(yù)和強(qiáng)制糾正。主要措施包括：派駐監(jiān)管員、限制分紅、限制部分業(yè)務(wù)和資產(chǎn)擴(kuò)張、補(bǔ)充資本金等。問題銀行的資金救助主要來自于該銀行股東按監(jiān)管當(dāng)局要求補(bǔ)充的資本金，這是問題銀行的自救。
第二，中央銀行的職責(zé)是履行最后貸款人責(zé)任。當(dāng)問題銀行情況出現(xiàn)問題時(shí)，如出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和支付危機(jī)，需要銀行同業(yè)的支持和救助。在銀行同業(yè)無法及時(shí)救助的情況下，需要中央銀行履行最后貸款人職責(zé)，給予緊急再貸款支持。但央行是否提供再貸款或銀行同業(yè)是否拆借資金完全由其依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況自主決定，提供資金救助的前提是保障資金的安全和收回。這是問題銀行的他救。
第三，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的職責(zé)是處置問題銀行，保護(hù)存款人的利益。問題銀行的情況進(jìn)一步惡化，銀監(jiān)當(dāng)局將取消問題銀行經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的特別許可，收回銀行牌照。如果對(duì)問題銀行實(shí)施重組失敗，問題銀行將被迫關(guān)閉、破產(chǎn)進(jìn)行清算。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將動(dòng)用存款保險(xiǎn)金賠付破產(chǎn)銀行的存款人，受法院委托或依據(jù)法律授權(quán)，負(fù)責(zé)處置破產(chǎn)銀行事宜。與央行的再貸款不同，賠付存款人的存款保險(xiǎn)金屬于保險(xiǎn)救濟(jì)資金，是對(duì)存款人的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，救助資金不需要收回。
第四，當(dāng)金融市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中央銀行是金融體系最后的穩(wěn)定器。金融安全網(wǎng)的傳統(tǒng)制度設(shè)計(jì)在對(duì)付現(xiàn)代金融體系和市場(chǎng)中日益嚴(yán)重的市場(chǎng)失靈問題、風(fēng)險(xiǎn)信息的不對(duì)稱現(xiàn)象、金融創(chuàng)新的自我膨脹等問題上已日顯滯后。盡管巴塞爾委員會(huì)推出了新資本協(xié)議等監(jiān)管政策框架和指導(dǎo)原則為改善金融監(jiān)管中存在的問題做出了努力，但在應(yīng)對(duì)一場(chǎng)新的金融危機(jī)時(shí)，我們的力量和經(jīng)驗(yàn)仍顯不足。
從英美救助一些金融機(jī)構(gòu)的救助處置機(jī)制來看，目前傳統(tǒng)的問題銀行的救助處置機(jī)制存在嚴(yán)重缺陷，金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)問題金融機(jī)構(gòu)的救助處置工作都受到了公眾的批評(píng)和質(zhì)疑。
由美國次貸危機(jī)中幾個(gè)救助案例顯示，一是傳統(tǒng)金融安全網(wǎng)未能及時(shí)有效地發(fā)揮作用，金融風(fēng)險(xiǎn)可能來指國際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞而不是來自本國；二是美聯(lián)儲(chǔ)的緊急貸款機(jī)制及其他的政府干預(yù)和救市措施，在緊急情況下突破了傳統(tǒng)的做法，擴(kuò)大了救助范圍；三是傳統(tǒng)的存款保險(xiǎn)制度功能和作用是有限的，僅限于存款類銀行機(jī)構(gòu)，央行作為金融體系最后的穩(wěn)定器，央行有時(shí)必須在穩(wěn)定幣值和維護(hù)金融體系穩(wěn)定兩者間作出選擇。
建設(shè)我國存款保險(xiǎn)制度四點(diǎn)建議
隨著次貸危機(jī)的不斷加深，美國問題銀行的數(shù)量和銀行機(jī)構(gòu)倒閉事件不斷增加，這給予我們的最大啟發(fā)是，我們也應(yīng)當(dāng)加快存款保險(xiǎn)制度的建設(shè)步伐。
第一，必須加快存款保險(xiǎn)制度的建設(shè)步伐。由于大量具有高風(fēng)險(xiǎn)的中小金融機(jī)構(gòu)及與金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出等相關(guān)法律法規(guī)不完善等原因，我國的存款保險(xiǎn)制度研究了10年卻仍遲遲無法出臺(tái)，致使我國的金融安全網(wǎng)仍存在著嚴(yán)重缺陷。
當(dāng)前，我們應(yīng)當(dāng)利用流動(dòng)性過剩、中央財(cái)力相對(duì)充裕、金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行平穩(wěn)等歷史上難得的有利條件與時(shí)機(jī)，加快推進(jìn)我國存款保險(xiǎn)制度的建設(shè)進(jìn)程。
另外，鑒于當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)尚不樂觀，建立存款保險(xiǎn)制度將有助于減少不確定性因素對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的影響，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)決策者的信心，有利于增強(qiáng)公眾對(duì)金融體系的信心，有利于盡快處置現(xiàn)有的和即將產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)及早做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
第二，不要過于苛求制度的完美。存款保險(xiǎn)制度有很大的作用與影響：一是救助和糾正傳統(tǒng)的存款類金融機(jī)構(gòu)；二是作為金融安全網(wǎng)的重要組成部分，部分地增強(qiáng)對(duì)金融體系和市場(chǎng)的信心；三是在處置重大危機(jī)時(shí)，作為重整機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮橋梁作用；四是作為專業(yè)的清算機(jī)構(gòu)，在金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出過程中發(fā)揮作用。
但美國次貸危機(jī)提醒我們，傳統(tǒng)存款保險(xiǎn)制度的設(shè)計(jì)不可能很完善，也不可能具有很強(qiáng)的功能和作用。所以，目前我國在存款保險(xiǎn)制度的研究設(shè)計(jì)上還在力求制度和功能上的完美。
這是因?yàn)�，其一，存款保險(xiǎn)公司只能對(duì)投保存款保險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和理賠，對(duì)貝爾斯登公司等非存款類金融機(jī)構(gòu)的危機(jī)救助會(huì)顯得無能為力。
其二，與中央銀行不同，存款保險(xiǎn)公司不具備貨幣創(chuàng)造能力，其賠付能力和資源是有限的，也無法有效地應(yīng)對(duì)類似美國次貸危機(jī)這樣的危機(jī)。
其三，隨著風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的廣泛應(yīng)用，現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和管理日趨復(fù)雜，越來越依靠金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和融資功能，金融機(jī)構(gòu)的倒閉往往不具備可預(yù)見性，致使市場(chǎng)投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏足夠的時(shí)間來采取措施。因此，存款保險(xiǎn)體系的早期干預(yù)和糾錯(cuò)功能可能無法發(fā)揮預(yù)期的作用。
其四，現(xiàn)代金融的發(fā)展，催生了一些巨型的金融集團(tuán)，對(duì)這些巨無霸的危機(jī)救助，僅靠一國存款保險(xiǎn)體系恐怕是“力不從心”的，還需要國際上各監(jiān)管當(dāng)局間展開充分合作，這就要求各國在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管法規(guī)上進(jìn)行融合或妥協(xié)。
上述分析顯示，我國不要因追求完美的功能設(shè)計(jì)而延誤存款保險(xiǎn)體系的誕生，且存款保險(xiǎn)體系的功能需要通過不斷適應(yīng)市場(chǎng)變化而逐步完善。
第三，存款保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)要有前瞻性。在存款保險(xiǎn)體系的設(shè)計(jì)上，我們應(yīng)充分考慮我國國情、金融系體現(xiàn)狀及其未來改革需要，如在存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)架構(gòu)設(shè)計(jì)上，既要考慮存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)融資等市場(chǎng)化運(yùn)作的需要，也要兼顧存款保險(xiǎn)管理職責(zé)的發(fā)揮而應(yīng)具備的行政資源。
但是，在組建初期，不宜為了追求功能強(qiáng)大而賦予過多的權(quán)力，以免造成監(jiān)管資源的分散，更重要的是可以避免因監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間較高的摩擦成本而導(dǎo)致危機(jī)處理的低效率。
第四，我國存款保險(xiǎn)體系的設(shè)計(jì)應(yīng)兼顧地方利益，要充分估量制度變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由美國次貸危機(jī)顯示，不僅金融體系存在著脆弱性，同樣市場(chǎng)投資者也是相當(dāng)脆弱的。正因?yàn)槿绱�，金融市�?chǎng)的流動(dòng)性可以瞬間逆轉(zhuǎn)，并迅速在信貸市場(chǎng)、債券(資訊,行情)市場(chǎng)以及各國市場(chǎng)間傳導(dǎo)。
我國建立存款保險(xiǎn)制度，即意味著對(duì)各類存款實(shí)施了顯性的有限度的存款保護(hù)。如果處理不當(dāng)，將有可能造成高風(fēng)險(xiǎn)、低信譽(yù)的中小金融機(jī)構(gòu)存款向穩(wěn)健的國有商業(yè)銀行和外資銀行轉(zhuǎn)移，從而會(huì)加劇現(xiàn)存的金融風(fēng)險(xiǎn)。
在存款保險(xiǎn)制度實(shí)施初期，要像實(shí)施外匯體制改革那樣進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)，做好流動(dòng)性分析和預(yù)測(cè)，加強(qiáng)相關(guān)部門間的溝通與協(xié)調(diào)，制定相關(guān)預(yù)案，在我國現(xiàn)有體制和國情下，在問題銀行的救助處理機(jī)制的設(shè)計(jì)上要充分考慮和發(fā)揮地方政府在穩(wěn)定社會(huì)、穩(wěn)定金融方面的重要作用。 |